A decisão do Federal Reserve na última Superquarta de 2025, marcada pelo alinhamento entre as reuniões do banco central americano e do Banco Central brasileiro, deve orientar os rumos da política monetária global em 2026. Mesmo com a Selic estável, o Brasil acompanha de perto cada sinal do Fed, já que a posição dos juros nos Estados Unidos impacta diretamente o câmbio, a inflação futura e a atratividade dos ativos financeiros locais.
O mecanismo é simples e poderoso: quando os juros dos EUA permanecem elevados por mais tempo, investidores globais tendem a direcionar recursos para ativos americanos, considerados mais seguros, reduzindo fluxo de capital para mercados emergentes. Esse movimento pressiona o dólar, aumenta o custo de importações e prolonga o ciclo de inflação no Brasil. Em consequência, o espaço para cortes de juros domésticos diminui — mesmo se o cenário interno permitir.
Além disso, o Fed se tornou o principal canal de transmissão das expectativas globais. No ciclo atual, a autoridade monetária americana tem reforçado uma postura cautelosa diante da inflação persistente, especialmente nos setores de serviços e trabalho. Para analistas, a potência da economia americana limita o espaço para uma redução agressiva de juros e, por consequência, restringe a agenda de flexibilização monetária em países emergentes.
Do lado brasileiro, o Banco Central já indica que os próximos movimentos dependerão não apenas da inflação corrente, mas da estabilidade fiscal e da previsibilidade das contas públicas. Sem consistência fiscal, um dólar mais forte tende a amplificar o movimento dos preços internos, dificultando as metas de inflação.
Para 2026, o mercado projeta que o ciclo de afrouxamento monetário só deve começar caso o Fed sinalize uma trajetória mais clara de desaceleração. Isso exigirá indicadores mais favoráveis, como redução do núcleo da inflação nos EUA, menor pressão sobre salários e um ambiente global mais estável.
Enquanto isso, investidores monitoram intensamente os comunicados pós-reunião. Cada parágrafo pode influenciar as curvas de juros, spreads de crédito e projeções para câmbio. No Brasil, a sensibilidade é maior porque a política monetária local precisa equilibrar fatores internos e externos ao mesmo tempo.
A última Superquarta de 2025, portanto, é mais do que um evento global: é um ponto de referência para quem busca entender a dinâmica dos mercados em 2026. A decisão do Fed não apenas influencia o rumo da Selic, mas define como o Brasil poderá avançar na agenda monetária e fiscal no próximo ano.
